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在2024年虧損超8億元后，2025年埃斯頓的業(yè)績迎來轉折。報告期內，公司實現營收48.88億元，同比增長21.93%；凈利潤4497.22萬元，扭虧為盈。在具身智能與大模型技術深度滲透的行業(yè)背景下，公司的工業(yè)機器人如何從“精密執(zhí)行器”升級為“工業(yè)智能體”？成功赴港上市將為公司帶來怎樣的機會？5月21日，埃斯頓召開2025年年度股東會，帶著上述疑問，《大眾證券報》記者以股東身份來到公司，與管理層展開面對面的交流。

工業(yè)機器人出貨量位列國內第一

埃斯頓主要從事高端智能裝備及其核心控制和功能部件研發(fā)、生產和銷售，業(yè)務覆蓋從自動化核心部件及運動控制系統、工業(yè)機器人、機器人工作站、機器人應用解決方案到智能制造系統的全產業(yè)鏈，主要分為自動化核心部件及運動控制系統、工業(yè)機器人及智能制造系統兩個核心業(yè)務模塊，為新能源、五金、3C電子、汽車工業(yè)、包裝物流、建材家具、金屬加工、工程機械、焊接等細分行業(yè)提供智能化完整解決方案。

2025年，隨著市場需求回暖及國產替代進程加速，公司延續(xù)了工業(yè)機器人市場持續(xù)高增長的趨勢，連續(xù)8年位列國產機器人市場第一，并取得歷史性突破。根據MIR睿工業(yè)公布的最新數據，公司工業(yè)機器人在中國出貨量首次超越外資品牌，成為首家登頂中國工業(yè)機器人市場的國產機器人品牌，市場份額進一步提升，并在汽車、電子、鋰電等應用領域實現快速增長，其中埃斯頓品牌機器人收入同比增長近50%。

去年，公司實現銷售收入48.88億元，同比增長21.93%，其中工業(yè)機器人及智能制造系統業(yè)務收入39.97億元，同比增長31.80%；自動化核心部件業(yè)務收入8.91億元，同比下降8.72%。國內業(yè)務收入34.25億元，同比增長29.79%；海外業(yè)務收入14.63億元，同比增長6.80%。

利潤水平方面，去年公司工業(yè)機器人及智能制造系統業(yè)務毛利率為29.23%，同比提升0.29個百分點；自動化核心部件業(yè)務毛利率為30.43%，同比下降1.09個百分點。國內業(yè)務毛利率為26.33%，同比下降1.63個百分點；海外業(yè)務毛利率為36.75%，同比提升4.09個百分點。經營性現金流量凈額為50653.23萬元，同比增長788.37%。公司董秘肖婷婷在介紹公司業(yè)績時表示：“2025年四季度毛利率提升還是比較快的，公司現金周轉天數也較往年有明顯改善。”

將工業(yè)機器人與具身智能結合

作為公司“A+H”股雙融資平臺上市后的首次年度股東會，此次股東會吸引了包括個人、機構、行業(yè)內人士在內的眾多投資者現場參會，其中包括一名港股股東。

2022年，埃斯頓成立酷卓科技，主要從事具身智能和人形機器人的研發(fā)制造，其于2025年11月發(fā)布的輪式人形機器人“磐石 C05-L”專門針對工業(yè)場景，定位“柔性全場景”。2025年10月，埃斯頓與多方合作成立江蘇鼎匯具身智能機器人創(chuàng)新中心有限公司，主要從事智能機器人的研發(fā)與銷售及人工智能行業(yè)應用系統集成服務。

會上，有投資者問及酷卓科技未來的發(fā)展方向及公司具身智能業(yè)務的情況，公司董事長吳波表示：“具身機器人是埃斯頓未來重要的發(fā)展方向。”不過，吳波也強調：“酷卓科技未來是獨立發(fā)展還是整合到公司，具體實現形式目前還在探討階段。公司目標是在工業(yè)制造領域將工業(yè)機器人與具身智能結合，實現垂直應用，通過加持人工智能，將目前工業(yè)機器人無法達到的場景一個一個地進行攻克。”

公司副董事長、總經理吳侃補充道：“公司產品應用在工業(yè)場景，需要較高的精度，因此方案更多的是分段式解決。利用AI大模型解決理解指令問題，公司將原有的工業(yè)機器人經驗運用到執(zhí)行領域。”

通過國產替代提高市占率

在發(fā)展規(guī)劃方面，肖婷婷表示：“公司將聚焦高端應用產品及高質量訂單，持續(xù)提升產品競爭力，并通過優(yōu)化供應鏈、提升原材料國產替代、實施制造精益管理等降本增效措施，逐步改善公司毛利率水平；同時，公司將積極拓展海外市場，加快產品出海，打造更多高壁壘、高附加值產品，并通過‘Local for Global’的模式，建立全球化的產能布局和供應鏈體系，充分發(fā)揮中國本土供應鏈的效率優(yōu)勢，持續(xù)優(yōu)化成本結構。”

對于投資者提出的公司未來3—5年的發(fā)展方向問題，吳侃表示：“公司發(fā)展計劃分為兩個方向，一方面是通過國產替代提高市占率，另一方面是實現‘機器換人’，通過提升工業(yè)機器人的智能化水平和柔性實現工業(yè)替代，公司未來有望通過輸出機器人勞務跳出設備投資周期。”

公司副總經理諸春華介紹：“公司追求高質量發(fā)展，定位高端客戶，非常看好未來的發(fā)展。公司圍繞汽車行業(yè)頭部客戶推出的高端應用產品已上了一個臺階，三年內市占率爭取達到20%，出貨量達到8萬臺—10萬臺。行業(yè)內高端客戶已經逐漸接受公司產品，公司溢價能力已有提高。海外市場方面，公司目標是市占率達到50%。”

2026年3月9日，經香港聯交所批準，埃斯頓發(fā)行的9678萬股H股股票（行使超額配售權之前）在香港聯交所主板掛牌并上市交易，扣除上市費用后凈募資約14.12億港元。對于本次赴港上市，埃斯頓表示，此舉是公司深度融入國際資本市場，加速全球化戰(zhàn)略布局、全面提升全球品牌影響力的重要舉措。吳波表示：“公司過去研發(fā)投入較高，海外并購的貸款利息費用支出吞噬了大量利潤。此次增發(fā)港股帶來的募資也將有效降低公司的資金成本。”