工程機械行業(yè)近一段發(fā)展態(tài)勢
http://m.henanjusheng.com 2009-09-28 15:49
目前,除去處于微利狀態(tài)的徐工機械之外,08年工程機械行業(yè)的市盈率估值多在26.7倍的區(qū)間,09年平均市盈率估值則多在18.6倍的區(qū)間,08-09年凈資產(chǎn)收益率預計將維持在26%的水平。估值不高,我們對工程機械板塊維持優(yōu)于大市評級。
從8月份的工程機械行業(yè)銷售數(shù)據(jù)看,挖掘機的銷量增速已經(jīng)達到50%以上;裝載機已經(jīng)脫離了長達5個月的負增長,也恢復了正增長;只有推土機由于出口的大幅度萎縮,導致仍然是負增長。不僅僅是由于同比基數(shù)較小的因素,在經(jīng)濟基本面逐漸明朗、房地產(chǎn)新開工面積大幅增加的形勢下,工程機械銷量正增長的持續(xù)性將更強。
工程機械產(chǎn)品中裝載機是受鋼材價格影響最大的產(chǎn)品;挖掘機由于是外資廠商占主導,而且越是危機時期挖機價格反而提價,所以挖掘機盈利能力將是一個平穩(wěn)的態(tài)勢。過了一輪暴漲之后,鋼材價格又退回到了一個較低的水平。在經(jīng)濟基本面轉(zhuǎn)好的情況下,原材料價格的低水平運行又給工程機械產(chǎn)品的盈利留足了空間。
雖然挖掘機、裝載機、還是推土機,其出口情況仍然沒有絲毫的好轉(zhuǎn)跡象,依然在非常低的位臵徘徊,甚至推土機的出口仍然在大幅度的惡化,這多少是低于市場預期水平的。但是除推土機原來出口占比較大,總體銷量受出口的影響也比較明顯,而挖掘機和裝載機出口比例均非常小,挖機現(xiàn)在只有1.7%,裝載機只有6%,因此工程機械產(chǎn)品銷量的決定因素主要還是看國內(nèi)的銷量。
對于國內(nèi)工程機械子行業(yè)礦山機械企業(yè)來說,一些強勢企業(yè)比如上海世邦機器有限公司在積極采取應(yīng)對對策滯后,企業(yè)轉(zhuǎn)向自主研發(fā)為主的策略,開辟了一條逆勢而上的新道路。從前三季度銷售業(yè)績來看,公司與去年同期相比實現(xiàn)了60%的增長。業(yè)績來源仍以破碎機、磨粉機和制砂機設(shè)備中高附加值產(chǎn)品為主,主要設(shè)備有:MTM梯形磨粉機、S型超細磨粉機、JC歐版顎式破碎機、PFV反擊式破碎機、VSI新型制砂機、VSI5X新型制砂機等。
專家表示,我國主流工程機械企業(yè)目前面臨著千載難逢的大發(fā)展機遇,不但國內(nèi)市場蓬勃發(fā)展,國外巨大的市場也開始向中國企業(yè)敞開大門。