http://m.henanjusheng.com 2011-04-13 14:49 來(lái)源:騰訊財(cái)經(jīng)

《巴倫周刊》2011年4月4日刊發(fā)表勞倫斯•斯特勞斯(Lawrence C. Strauss)署名的封面文章《通用電氣的重生》,現(xiàn)全文摘要如下:
過(guò)去十年間通用電氣股票的表現(xiàn)一直差強(qiáng)人意。而作為核反應(yīng)堆的設(shè)計(jì)公司,福島核電站的事故再次威脅通用電氣的股票。不過(guò)從市場(chǎng)反應(yīng)看來(lái),通用電氣并未受到核危機(jī)的威脅。在經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的低迷之后,通用電氣的股票將強(qiáng)勢(shì)反彈。
一些投資者仍擔(dān)心日本或?qū)押宋C(jī)的矛頭指向通用電氣,但是這起嚴(yán)重的事故并不會(huì)威脅通用電氣的未來(lái)的運(yùn)營(yíng)以及公司的名譽(yù)。Steme Agee的分析師尼古拉斯•赫曼(Nicholas Heymann)認(rèn)為建造了四十多年的核反應(yīng)堆在里氏9.0地震中并沒(méi)有遭到巨大破壞,通用電氣設(shè)計(jì)的核反應(yīng)堆遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了日本政府提出的需求。在法律風(fēng)險(xiǎn)上,花旗集團(tuán)全球市場(chǎng)分析師迪恩•德蘭(Deane Dray)提出:“根據(jù)上世紀(jì)60年代生效的包括日本在內(nèi)的多國(guó)渠道法律,通用電氣等設(shè)備提供商沒(méi)有賠償經(jīng)濟(jì)損失的義務(wù)”。
在通用電氣去年1502萬(wàn)億美元的收入中,核能設(shè)備收入占總收入比例不足1%,約為10億美元。事實(shí)上,天然氣和風(fēng)力渦輪機(jī)占價(jià)值310萬(wàn)美元年度能源銷(xiāo)售額的40%左右。如果一些國(guó)家暫停核能計(jì)劃,通用電氣將叢中受益。這對(duì)于股東,以及從2001年以來(lái)因股票表現(xiàn)備受質(zhì)疑的通用電氣總裁杰弗里•伊梅爾特(Jeffrey Immelt)來(lái)說(shuō)都是好消息。
自2001年伊梅爾特繼杰克•韋爾奇(Jack Welch)接任通用電氣總裁以來(lái),先后遇到9/11恐怖襲擊、經(jīng)濟(jì)衰退和股市暴跌。但是近十年來(lái),伊梅爾特的戰(zhàn)略集中在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上,通用的股票現(xiàn)在看起來(lái)十分吸引?;ㄆ诜治鰩煹绿m說(shuō):“投資者對(duì)通用電氣未來(lái)的發(fā)展越來(lái)越有信心”。德蘭為通用電氣股票評(píng)級(jí)為買(mǎi)入,未來(lái)12個(gè)月目標(biāo)股價(jià)為25美元。
第四季度通用電氣的運(yùn)營(yíng)收益為每股36美分,高于上一年同期每股27美分的每股收益。今年,運(yùn)營(yíng)的每股收益預(yù)計(jì)為每股1.33美元,較去年每股1.15美元的有所提高??紤]到通用資本(GE Capital)的收縮和NBC Univaersal部門(mén)的剝離,收入約為1420億美元,預(yù)計(jì)較上年的水平下降5%。
在通用電氣2011年的利潤(rùn)分布中,航空部門(mén)由于大力投資于研發(fā),利潤(rùn)將較上年持平。衛(wèi)生健康部門(mén)預(yù)計(jì)將有兩位數(shù)的運(yùn)營(yíng)收益增長(zhǎng)幅度。天然氣和風(fēng)力渦輪機(jī)等發(fā)電設(shè)備前景可觀,價(jià)值1750億美元的年底訂單占其高利潤(rùn)協(xié)議服務(wù)的75%。例如通用電氣生產(chǎn)的噴氣機(jī)引擎,利潤(rùn)主要來(lái)自銷(xiāo)售配件和保養(yǎng)、維修等服務(wù)。通用電氣70%的工業(yè)品利潤(rùn)來(lái)自于服務(wù)。
去年,通用電氣運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流為147億美元。在2009年削減分紅之后,通用電氣兩次提高了季度分紅至每股14美分。在現(xiàn)在20美元的股價(jià)下,分紅比率約為3%。伊梅爾特還透露:“我們將繼續(xù)保持分紅的增長(zhǎng)”。同時(shí),他預(yù)計(jì)今年通用還將有更多的股票回購(gòu)。今年年底,通用電氣還預(yù)計(jì)從巴菲特手中回購(gòu)價(jià)值30億美元的優(yōu)先股。
華爾街一直認(rèn)為伊梅爾特收購(gòu)價(jià)格過(guò)高且資本配置不合理,而現(xiàn)在伊梅爾特重新的華爾街建立了他的聲譽(yù)。伊梅爾特從2005至2008年度被《巴倫周刊》評(píng)為年度最佳CEO,同時(shí)他也承認(rèn)早期的一些錯(cuò)誤。自過(guò)去的幾年內(nèi),伊梅爾特放棄了保險(xiǎn)、塑料和次級(jí)貸等業(yè)務(wù),集中在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)業(yè)務(wù)上,特別是能源、水資源和衛(wèi)生健康領(lǐng)域。去年公司在能源領(lǐng)域的收購(gòu)達(dá)110億美元,包括價(jià)值30億美元的Dresser和上周宣布價(jià)值32億美元的Converteam交易。
伊梅爾特的首要投資之一是研發(fā)。去年,通用電氣在研發(fā)上投入達(dá)39億美元,遠(yuǎn)高于2008年31億美元的投資。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間,通用電氣一直保持在新技術(shù)上的投資,特別是風(fēng)能和太陽(yáng)能。由于激烈的競(jìng)爭(zhēng)、過(guò)度的產(chǎn)能和低廉的天然氣,風(fēng)能面臨著巨大的挑戰(zhàn)。而在第四季度,在石油和天然氣的設(shè)備和服務(wù)的訂單增長(zhǎng)了23%。其中石油和天然氣的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為公司帶來(lái)73億美元的利潤(rùn)。
另一個(gè)伊梅爾特看重的領(lǐng)域是航空業(yè),去年航空業(yè)為公司帶來(lái)176億美元的收入,其中利潤(rùn)為39億美元。雖然航空業(yè)也面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng),但通用電氣的航空業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)前景十分吸引。通用電氣及其合資企業(yè)銷(xiāo)售安裝了24000個(gè)商用引擎,高于普惠(Pratt & Whitney)和勞斯萊斯(Rolls Royce)銷(xiāo)售量的總和。對(duì)于引擎制造商來(lái)說(shuō),很大一部分利潤(rùn)來(lái)自于后期的保養(yǎng)和維修業(yè)務(wù)。通用電氣新研制的引擎GEnx是將在今年年底投入使用的波音787的引擎。此外,通用電氣還為包括中國(guó)的C919在內(nèi)的窄體飛機(jī)研制新引擎LEAP-X。
近期,奧巴馬總統(tǒng)還任命伊梅爾特為就業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)力委員會(huì)(Council on Jobs and Competitiveness)主席,伊梅爾特說(shuō)他在通用電氣的工作不會(huì)受到影響。