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節(jié)卡機(jī)器人股份有限公司（下稱：節(jié)卡股份）于1月15日在上交所更新上市申請審核動態(tài)，該公司對上交所提出的“持續(xù)經(jīng)營能力存疑”、“市場較分散競爭激烈度加大”等問題進(jìn)行了回復(fù)。

節(jié)卡股份是國產(chǎn)協(xié)作機(jī)器人龍頭企業(yè)，其產(chǎn)品已廣泛于汽車零部件、3C電子、精密加工、新能源等領(lǐng)域，其客戶包括豐田、東山精密、中國中車、施耐德、偉創(chuàng)力等。如若此次上市進(jìn)程順利，節(jié)卡股份或?qū)⒊蔀閲鴥?nèi)市場“協(xié)作機(jī)器人第一股”。

持續(xù)經(jīng)營能力遭問詢

《科創(chuàng)板日報(bào)》記者注意到，節(jié)卡股份申報(bào)資料顯示，目前協(xié)作機(jī)器人企業(yè)處于沖規(guī)模搶占市場份額階段，同質(zhì)化競爭嚴(yán)重，廠商們紛紛采取價(jià)格戰(zhàn)方式。且ABB、庫卡等全球工業(yè)機(jī)器人巨頭已進(jìn)入?yún)f(xié)作機(jī)器人領(lǐng)域。上交所也因此援引公司多項(xiàng)經(jīng)營數(shù)據(jù)問詢其持續(xù)經(jīng)營能力。

根據(jù)招股書披露，節(jié)卡股份于2022年扭虧為盈。但該公司最新更新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，節(jié)卡股份再次虧損，且虧損幅度不小。

最新數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年上半年，節(jié)卡股份歸母凈利潤分別為-2395.78萬元、-723.31萬元、573.57萬元、-1105.49萬元；扣非凈利潤分別為-2612.91萬元、-1846.38萬元、4.4萬元、-1233.07萬元；剔除匯兌損益影響后扣非凈利潤分別為-2607.36萬元、-1827.44萬元、-2992.19萬元、-2577.84萬元。

截至2023年6月末，節(jié)卡股份累計(jì)未分配利潤為-4676.95萬元，報(bào)告期末存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損。

節(jié)卡股份表示，該公司前期處于市場及客戶導(dǎo)入階段，銷售規(guī)模較小，且所處協(xié)作機(jī)器人行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，其在技術(shù)及產(chǎn)品的研發(fā)、市場推廣等方面進(jìn)行了大量投入。

隨著節(jié)卡股份整體變更設(shè)立股份有限公司，彌補(bǔ)累計(jì)未彌補(bǔ)虧損以及業(yè)績積累，累計(jì)未彌補(bǔ)虧損整體有所收窄。

節(jié)卡股份預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤扭虧為盈，預(yù)計(jì)扣非后凈利潤1700萬元左右。屆時(shí)該公司營業(yè)收入預(yù)計(jì)約為6.21億元，預(yù)計(jì)剔除股份支付費(fèi)用影響后的扣非后凈利潤5200萬元左右。

如剔除大額股份支付費(fèi)用的影響，節(jié)卡股份預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)利潤為正，剔除股份支付費(fèi)用影響后的扣非后凈利潤約200萬元。

節(jié)卡股份還預(yù)測，2025年該公司國內(nèi)市場協(xié)作機(jī)器人整機(jī)銷量為8257臺。根據(jù)MIR預(yù)測，2025年國內(nèi)市場協(xié)作機(jī)器人銷量合計(jì)為4.26萬臺，該公司市場占有率預(yù)計(jì)為19.39%。

節(jié)卡股份也坦言，該公司2022年度已實(shí)現(xiàn)的收入規(guī)模、期間費(fèi)用率等指標(biāo)與2025年度預(yù)測的結(jié)果之間存在較大差距。由于前瞻性分析通常受到內(nèi)外部多種因素的影響，該公司存在無法如期實(shí)現(xiàn)上述預(yù)計(jì)指標(biāo)進(jìn)而無法扭虧為盈的風(fēng)險(xiǎn)。

市場競爭存在同質(zhì)化情況

《科創(chuàng)板日報(bào)》記者注意到，由于協(xié)作機(jī)器人毛利率遠(yuǎn)高于工業(yè)機(jī)器人，引來了更多企業(yè)布局該賽道，全球工業(yè)機(jī)器人巨頭也已進(jìn)入?yún)f(xié)作機(jī)器人領(lǐng)域，導(dǎo)致同質(zhì)化競爭嚴(yán)重，各大廠商打起了激烈的“價(jià)格戰(zhàn)”。上交所也要求節(jié)卡股份說明“市場空間是否會受擠壓”、“是否存在市場需求及容量飽和”等問題。

節(jié)卡股份回復(fù)稱，傳統(tǒng)工業(yè)機(jī)器人頭部廠商ABB、庫卡、發(fā)那科、安川等在2014年至2015年已相繼研制出協(xié)作機(jī)器人產(chǎn)品，并在近年來陸續(xù)推出新款系列的協(xié)作機(jī)器人產(chǎn)品。但上述“四大家族”協(xié)作機(jī)器人產(chǎn)品系列的更新迭代較慢。

節(jié)卡股份認(rèn)為傳統(tǒng)工業(yè)機(jī)器人廠商雖存在向協(xié)作機(jī)器人市場拓展的趨勢，但未在協(xié)作機(jī)器人行業(yè)形成主導(dǎo)或優(yōu)勢地位。

《科創(chuàng)板日報(bào)》記者注意到，盡管節(jié)卡股份認(rèn)為“四大家族”并不構(gòu)成競爭威脅，但國內(nèi)協(xié)作機(jī)器人廠商也不少，且近年來頗有與節(jié)卡股份“較量”之勢。越疆科技、遨博智能兩大協(xié)作機(jī)器人企業(yè)也正與節(jié)卡股份一同爭奪國內(nèi)市場“協(xié)作機(jī)器人第一股”。

2023年1月19日，越疆科技上市輔導(dǎo)備案獲證監(jiān)局登記受理。另有媒體報(bào)道稱，遨博智能也已啟動上市計(jì)劃，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。

節(jié)卡股份在問詢函中表示，盡管協(xié)作機(jī)器人行業(yè)尚處于市場導(dǎo)入期，協(xié)作機(jī)器人在工業(yè)領(lǐng)域的剛性需求度及消費(fèi)、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域的關(guān)注度和接受度日趨提升，協(xié)作共融已成為未來機(jī)器人行業(yè)發(fā)展的趨勢之一。

根據(jù)GGII預(yù)測數(shù)據(jù)，2026年全球六軸及以上協(xié)作機(jī)器人銷量將達(dá)18萬臺，市場規(guī)模有望突破200億元，具有較大的市場成長空間。“公司將重點(diǎn)開拓汽車及零部件、3C電子、機(jī)械加工等行業(yè)，以大客戶為切入點(diǎn)，不斷復(fù)制和開拓工業(yè)應(yīng)用場景。”節(jié)卡股份方面表示。

產(chǎn)能利用率波動較大

節(jié)卡股份本次IPO擬募資7.5億元。其中，4.2億元用于年產(chǎn)5萬套智能機(jī)器人項(xiàng)目；3.06億元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目；2400萬元用于補(bǔ)充流動資金。本次募集資金投資項(xiàng)目滿產(chǎn)后，節(jié)卡股份將達(dá)年產(chǎn)5萬臺協(xié)作機(jī)器人的生產(chǎn)規(guī)模。

值得注意的是，根據(jù)其最新提交的數(shù)據(jù)，2023年上半年，該公司產(chǎn)銷率增幅較大，但產(chǎn)能利用率卻下降較大。上交所也要求公司具體解釋募投項(xiàng)目產(chǎn)能是否合理，達(dá)產(chǎn)后是否能消化。

2020年至2023年上半年，節(jié)卡股份協(xié)作機(jī)器人整機(jī)產(chǎn)量分別為1084臺、2871臺、4563臺、1373臺；銷量分別為599臺、2267臺、3579臺、1807臺；產(chǎn)銷率分別為55.26%、78.96%、78.44%、131.61%；同期內(nèi)該公司產(chǎn)能利用率分別為72.27%、87%、91.26%、54.92%。

節(jié)卡股份認(rèn)為，在2030年其年產(chǎn)5萬套智能機(jī)器人項(xiàng)目達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)前，該公司存在一定閑置產(chǎn)能，具有合理性。“公司保有一定閑置產(chǎn)能空間，可充分應(yīng)對市場規(guī)模的超預(yù)期增長，以及中期市場占有率提升和短時(shí)需求波動帶來的生產(chǎn)交付壓力。”